當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月2日，美國(guó)正式宣布對(duì)越南出口商品征收 20% 關(guān)稅，并對(duì)通過越南轉(zhuǎn)運(yùn)第三國(guó)商品加征 40% 懲罰性關(guān)稅。

與此同時(shí)，美國(guó)商品將零關(guān)稅進(jìn)入越南市場(chǎng)。

對(duì)于鞋類大規(guī)模出口國(guó)——越南而言，這一結(jié)果是優(yōu)于*壞預(yù)期、略高于行業(yè)預(yù)期的中性利好 。

制鞋股聯(lián)袂行情“開掛”

找到了喘息空間

得此消息，制鞋大廠寶成（Pou?Chen）、豐泰、鈺齊?KY、來億?KY等臺(tái)資鞋廠股價(jià)普遍收獲漲?；蛏蠞q動(dòng)力，市場(chǎng)明顯在“46%→20%”的大幅優(yōu)惠中找到了喘息空間。

Reuters 指出，越南占 Nike 鞋類產(chǎn)地的近半，Adidas 亦高度依賴該國(guó)，“轉(zhuǎn)運(yùn)”關(guān)稅未明則是懸念 。

儒鴻財(cái)務(wù)長(zhǎng)林芬認(rèn)為，川普公布越南稅率20%，至少比原本的46%低許多，是好事。

更重要的是，先前大家一直懸著，不知道*終稅率多少，現(xiàn)在逐漸明朗，接下來儒鴻會(huì)開始和客戶洽談新合約，重新議價(jià)和進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。

產(chǎn)能加速

五大制鞋大廠越南戰(zhàn)線提速

在工廠端，寶成的越南基地貢獻(xiàn)集團(tuán)鞋類產(chǎn)量的 31%，今年首季出貨 6190 萬雙，平均售價(jià)從 19.55 美元升至 20.04 美元，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)依舊穩(wěn)固。

豐泰的越南工廠年產(chǎn) 5400 萬雙，占比 46%，正加速生產(chǎn)效率提升與自動(dòng)化改造，為高難度鞋型及新訂單做準(zhǔn)備。

鈺齊-KY 管理層透露，7月已開始承接第四季春夏鞋款訂單，提前鎖定明年?duì)I運(yùn)節(jié)奏。

來億-KY 對(duì)越南市場(chǎng)的依賴度高達(dá)93%，各區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃正持續(xù)推進(jìn)。

中杰則在印度和越南同步新建工廠，多點(diǎn)開花，確保產(chǎn)能與訂單需求無縫銜接。

風(fēng)險(xiǎn)隱憂：

轉(zhuǎn)運(yùn)規(guī)則模糊

“轉(zhuǎn)運(yùn)”定義不清使代工廠上下游愈發(fā)謹(jǐn)慎而趨于保守。

如果原材料與部件仍來自中國(guó)、即可能被認(rèn)定為“轉(zhuǎn)運(yùn)貨”并被加征 40% 懲罰稅，成本與合規(guī)壓力瞬間飆升。

同時(shí)，越南本地產(chǎn)能已逼近上限，廠商紛紛提醒“產(chǎn)能緊張、轉(zhuǎn)廠周期長(zhǎng)”；部分分析機(jī)構(gòu)預(yù)判，若瓶頸遲遲得不到緩解，一些訂單恐怕將被迫回流中國(guó)或分散至第三國(guó)。

總結(jié)：穩(wěn)步推進(jìn)，但不可掉以輕心

短期利多已兌現(xiàn)：制鞋行業(yè)喜提避險(xiǎn)紅利，股價(jià)應(yīng)聲，訂單信心暫時(shí)恢復(fù)。

中期考驗(yàn)在前：越南是否能穩(wěn)定擴(kuò)大產(chǎn)能、明確合規(guī)轉(zhuǎn)運(yùn)邊界，將決定其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)加速：部分制造商可能探尋柬埔寨／印度等新興產(chǎn)地，以分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化供應(yīng)鏈。

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